新手配资风险 华泰证券：餐厨提油企业有望受益于航空减碳下UCO稀缺增值

　　华泰证券指出，UCO（废弃食用油脂）是生物柴油与可持续航空燃料（SAF）的关键原料。据测算2024年全球UCO产量约740万吨（中国占比约49%），其中68%流向生物燃料行业。中国口径下UCO包含煎炸老油、泔水油、地沟油等，其中从产生点直接分类收集的烹饪废油（即国际口径UCO）须由持证废弃油脂收运单位回收新手配资风险，头部餐厨企业凭特许经营权与收运资质构成合规供给的重要来源。华泰证券认为，随着欧盟UDB全流程追溯与ISCC等认证要求趋严，低合规度供给加速出清新手配资风险，合规资质本身即构成稀缺壁垒——具备正规收运资质、全流程可追溯体系与稳定提油能力的头部餐厨企业有望充分受益于UCO涨价周期，盈利弹性有望凸显。